Первое IPO интернет-магазина: «Ютинет.ру» оценили вдвое дешевле, чем хотели владельцы

Интернет Бизнес Ритейл E-commerce Веб-сервисы Инвестиции и M&A Розница Интернет
мобильная версия
, Текст: Игорь Королев
В России состоялось первое IPO интернет-магазина: продавец ноутбуков и электроники «Ютинет.ру» привлек на ММВБ 390 млн руб. Вся компания была оценена в 3,9 млрд руб. Изначально организаторы IPO оценивали компанию гораздо выше – в 8,57 – 13,8 млрд руб.

Компания «Платформа Ютинет.ру» провела публичное размещение своих акций (IPO) на ММВБ. По данным «Интерфакса», цена размещения составила 195 руб за акцию. Поскольку объем размещения составил 2 млн акций (10% от уставного капитала), компания привлекла 390 млн руб., а ее капитализация составила 3,9 млрд руб. В «Ютинет.ру» и организаторе размещения - «Финам» - не стали комментировать результаты IPO до официального объявления.

До размещения контролирующим акционером «Ютинет.ру» был инвестиционный фонд IQ One Holdings (принадлежит Ульви Касимову), который в прошлом году приобрел 51% акций компании. Технически размещение выглядит следующим образом: фонд продал по закрытой подписке инвесторам 10% акций «Ютинет.ру», а затем он приобретет допэмиссию акций интернет-магазина в объеме 10%. Таким образом все вырученные от размещения акций средства окажутся у «Ютинет.ру».

Доля IQ One по окончанию IPO сократится до 41%. У гендиректора и основателя «Ютинет.ру» Михаила Уколова будет 26,7%, у финансового директора Олега Рыбалова – 21,3%. Топ-менеджеры «Ютинет.ру» ранее объясняли CNews, что они не будут продавать свои акции в ходе IPO, потому что верят в потенциал развития компании и считают невыгодным в данный момент расставаться со своими акциями.

Интернет-магазин «Ютинет.ру» создан в 2004 г., в 2008 г стал лидером в Рунете по продажам ноутбуков. В 2010 г. на ноутбуки приходилось 83% продаж «Ютинет.ру», в I квартале нынешнего года их доля сократилась до 73%, остальное приходится на бытовую технику, ТВ, сотовые телефоны и проекторы. В 2009 г. «Ютинет.ру» разработал уникальную поисковую систему, позволяющую искать товары на естественном языке.


Интернет-магазин «Ютинет.ру» заработал на IPO 390 млн руб. По окончании IPO гендиректору и основателю будет принадлежать 26,7% (на фото), финдиректору Олегу Рыбалову – 21,3%

Например, можно ввести запросы «самый лучший ноутбук», «самый бесшумный холодильник», «самая узкая стиральная машина» и т.д., на которые система выдаст ответы, исходя из технических характеристик и рейтинга товаров. Запуск инновационной технологической платформы позволил «Ютинет.ру» начать работу по новой модели продаж: компания выступает в качестве агентов других магазинов. Например, на «Ютинет.ру» можно приобрести холодильники, продавцом которых выступает Holodilnik.ru. Сейчас агентская схема приносит «Ютинет.ру» 10% доходов, рассказал CNews Уколов, но к 2014 г. планируется увеличение этой доли до 50%.

В 2010 г. выручка компании выросла в три раза, составив 980 млн руб. Компании удалось выбраться из убытков: показатель EBITDA составил 28,2 млн руб., чистая прибыль – 26,8 млн руб. «Ютинет.ру» прогнозирует, что к 2015 г. выручка увеличится в 25 раз до 24,3 млрд руб., показатель EBITDA вырастет в 83 раза – до 2,34 млрд руб., чистая прибыль в 70 раз – до 1,87 млрд руб. Рентабельность по EBITDA в прошлом году составила 3%, в 2015 г. должна быть на уровне 10%.

Исходя из таких прогнозов, «Финам» оценил стоимость «Ютинет.ру» по методу аналогов в 8,19 млрд руб., по методу дисконтированных денежных потоков – 13,8 млрд руб. Однако в ходе презентации компании у инвесторы стали возникать вопросы относительно столь феноменального роста финансовых показателей компании. Ведь, по оценкам того же «Финама», рынок бытовой техники и электроники в России вырастет к 2015 г. лишь в 2,3 раза – с $30 млрд в 2010 г. до $67 млрд, а рынок интернет-торговли к 2014 г. вырастет в 2,5 раз – с 257 млрд руб. до 652 млрд руб.

В итоге диапазон размещения акций «Платформа Ютинет.ру» составил 145 – 195 руб., что означает более скромную оценку компании в 2,9 – 3,9 млрд руб. Впрочем, «Ютинет.ру» удалось разместиться по верхней границе этого диапазона, а книга заявок была переподписана 2,7 раз. Привлеченные от IPO денежные средства «Ютинет.ру» планирует направить на экспансию в регионы (открытие торговых точек и проведение рекламных кампаний), расширение списка товаров, строительства call-центра и использование наружной рекламы.